Miles de millones de dólares en adquisiciones han dejado a dos de los proveedores de casino más grandes del mundo en una posición horrible ahora que toda la industria del juego está en declive.
La rápida expansión del juego en Asia y una consolidación de proveedores en el mercado de los juegos se supone que debe conducir a un crecimiento explosivo para Scientific Games ( NASDAQ: SGMS ) y International Game Technology ( NYSE: IGT ). Después que los dos adquirieron la mayor parte de los otros jugadores grandes en la industria, son las empresas que quedaron de pie.
Sin embargo, la disminución de ingresos en Macao, el centro de juego más lucrativo del mundo, y una desaceleración en los juegos regionales en los EE.UU. han perjudicado a estos proveedores, y los nuevos mercados como los juegos en línea se han desarrollado más lentamente de lo que podría haber esperado. El resultado para los inversores es un par de acciones que están por debajo del esperado en el mercado.
MBE datos por YCharts
El juego de casino pierde su cachet
Hay una serie de tendencias generales que trabajan contra la máquina tragamonedas y las compañías de juegos de mesa en este momento. La disminución de Macao ha arrastrado en el crecimiento de la industria, y el gobierno de Macao se ha pegado a una expansión lenta y constante en el número de mesas de juego permitido, aplastando la demanda.
En el plano interno, el auge de los juegos regionales que se produjo después de la recesión, cuando los estados de todo el país estaban buscando nuevas fuentes de ingresos, se ha desacelerado, lo que se ha traducido en una menor necesidad de nuevos equipos. En Las Vegas, la sala de juego alcanzaron su punto máximo en 2007 y han estado en un lento declive desde entonces, como fuentes de ingresos en una ciudad donde el juego no crece. El resultado global es un mercado global que necesita un menor número de nuevas máquinas tragamonedas y mesas de juego. Y las adquisiciones de ambos Scientific Games y IGT hechas en los últimos años no pueden compensar la demanda perdida.
Los juegos interactivos en línea y que nunca fueron
Cuando los proveedores de juegos de azar comenzaron a consolidar, una de las razones principales fue el alto potencial que percibieron para juegos interactivos o en línea. En ese momento, apareció el póker en línea legal que estaba en el horizonte y en los proveedores de juegos proporcionarían la columna vertebral del sistema, regulado por los estados. Sin embargo, la legalización de las apuestas en línea e interactivas han estado moviéndose lentamente, y el progreso parece estar estancado.
Esto ha llevado a alejado el crecimiento para las empresas de juego, que tal vez nunca se materialice. Mientras que los juegos de apuestas en línea como el póker pueden haber tenido un impulso hace unos años, que ya no lo tienen, y las apuestas hechas por los adquirentes que esperan un resultado diferente y que solo han quedado en las apuestas perdedoras.
Pocas razones para apostar por los proveedores de juegos
Las dificultades que he descrito anteriormente han dado lugar a una rápida disminución de la rentabilidad de Scientific Games y IGT durante los últimos dos años, y una explosión de la deuda.
Utilidad Neta SGMS (TTM) de datos por YCharts
Dada la débil ambiente operativo y los catalizadores limitados para el crecimiento futuro, no veo ninguna razón para saltar a los fabricantes de juegos en la actualidad. Las oportunidades de crecimiento que les hizo aparecer atractivas hace unos años se han ido, y la consolidación les ha dejado con balances inflados. Scientific Games y IGT no son las acciones que se apuestan en la actualidad, a menos que puedan girar en torno a las operaciones, que podrían estar en problemas a largo plazo , y un producto en tragamonedas que no ha gustado ningún gran casino y que busca una salida desesperada en Suramérica.
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