El peso colombiano volvió a ganar terreno frente al dólar en medio de una racha bajista que ya lo llevó a operar por debajo de los $3.700, niveles que no se veían desde hace más de cuatro años. El movimiento se da en un entorno en el que el mercado local está absorbiendo una mayor oferta de divisas y, al mismo tiempo, reacciona a señales externas que vienen debilitando al dólar a escala global.
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El catalizador inmediato, fue la emisión de tres nuevos bonos globales por US$4.950 millones, considerada la mayor emisión de deuda pública en la historia de Colombia, una operación que aumentó la disponibilidad de dólares y sorprendió al mercado. Con ese telón de fondo, la Bolsa de Valores registró un cierre promedio de $3.655, $8 por debajo de la TRM del día ($3.663).
El Colombiano detalló que, en la jornada del martes 13 de enero, el dólar cerró en $3.663,24, una caída de $53,85 frente a la TRM ($3.717,09). En ese día, la divisa marcó mínimo de $3.626,55 y máximo de $3.715, con 1.742 transacciones y más de US$1.531 millones negociados, reflejando un mercado activo en plena corrección a la baja.
Pero la explicación no se limita a Colombia. De acuerdo con el mismo análisis, el dólar viene debilitándose desde finales de 2024 por una mezcla de factores: recortes de tasas de la Reserva Federal, salida de capitales hacia economías emergentes (con América Latina como destino clave), y un clima global con menor nivel de incertidumbre, además de una corrección tras el ciclo alcista pospandemia.
En la lectura de Corficolombiana, esta tendencia también está conectada al “carry trade”: con tasas más bajas en EE. UU., se vuelve menos atractivo mantener recursos en dólares, y más atractivo financiarse barato para invertir en países con tasas más altas. A eso se suma que la incertidumbre política en Estados Unidos empuja flujos hacia monedas como el peso colombiano y el peso mexicano, que el mercado está reevaluando. Aun así, el debate de fondo es si la apreciación reciente se sostiene por fundamentos. Felipe Campos (Alianza Valores y Fiduciaria) advirtió que “forzar” la caída del dólar con más endeudamiento externo puede ser riesgoso, en un país con crecimiento bajo, riesgo país elevado y deuda alta, y recordó que la divisa ha caído cerca de $300 en pocos días mientras se han incrementado las operaciones de deuda externa.
En medio de este giro, el mercado mira de cerca los próximos datos de inflación en Estados Unidos (IPC e IPP) y señales de actividad (ventas minoristas y vivienda), porque de ahí dependerá el ritmo de tasas de la Fed y, con ello, la fuerza o debilidad global del dólar. En términos de narrativa macro, hay un principio imbatible: cuando tasas, flujos y sorpresa de liquidez se alinean, el ajuste puede ser un éxito nunca antes visto. El reto es que esa “inversión segura” para el corto plazo no termine cobrando factura por el lado de la deuda.
