Incluso si pueden estar a unos años de distancia, los casinos japoneses son el próximo "gran éxito" de la industria. La emoción generada por el potencial de un mercado japonés ha provocado que los operadores de todo el mundo se hayan apoderado desde hace bastante tiempo.
El proceso para establecer resorts integrados en el país está en marcha, con el gobierno japonés nominando hace unas semanas a cinco miembros para formar su comité de administración de la industria de casino. Sin embargo, los comentarios recientes de los operadores de casinos de EE. UU. Parecen haber reducido un poco las expectativas. El zumbido no es tan fuerte como lo era antes.
Durante las llamadas de ganancias del tercer trimestre de este año, hubo dos ejemplos claros.
El primero vino del director de operaciones de Las Vegas Sands, Rob Goldstein, quien dijo: “No importa lo bueno que seas en este negocio; ¿debes detenerte y pensar que es prudente? ¿Realmente puedes desplegar? ¿Puedes obtener una devolución? Hemos tenido esas discusiones y las hemos tenido con el Gobierno japonés, por lo que nuestro presidente y nuestra junta tomarán esa decisión en última instancia ".
Goldstein no estaba solo, y la llamada de ganancias del tercer trimestre de Wynn Resorts también llegó con cierta moderación de las expectativas.
El CEO de Wynn, Matt Maddox, dijo: “Vamos a perseguir a Japón con vigor, pero no lo haremos si no tiene sentido financiero. Todavía creo que este será un proceso más largo de lo que mucha gente anticipa. Vamos a ser muy disciplinados en términos de cómo se arma una estructura, cuáles serán los costos y cuál será el perfil de retorno".
En la superficie, algunas de estas frases son declaraciones de sentido común; Parece un caso de empresas que son sensatas y ponen de relieve ese pragmatismo a la comunidad inversora. Ningún operador de casino entraría a Japón si se garantizara una pérdida.
Pero se trata de los mensajes que este tipo de comentarios envían a los inversores. Es casi como si estuviéramos viendo un cambio en las actitudes hacia los resorts integrados en Japón.
En la carrera por un casino de Osaka, MGM, Galaxy y Genting han sido reportados como los tres últimos candidatos para una licencia de casino. Es interesante observar que no ha habido comentarios de esos posibles esfuerzos de reducción o sugerir que el proceso general llevará más tiempo de lo que la gente piensa, por parte de esos operadores.
Entonces, ¿estamos, en cambio, viendo un ejercicio de contención de empresas que podrían no estar en la primera posición para obtener una licencia?
Si no se espera que logre un determinado objetivo, tiene menos sentido animar a los inversores a esperar, solo para causar decepción y una posible caída en el precio de las acciones cuando no se alcanza ese objetivo. Es una estrategia a prueba de fallas, ya que la disminución de las expectativas también puede provocar una reacción más positiva si los gustos de Sands o Wynn realmente terminan con un casino en, por ejemplo, Yokohama.
A fin de cuentas, ciertamente ha habido un cambio en la narrativa reciente, con ejecutivos de nivel C que enfatizan los costos de ingresar al mercado japonés, en oposición al flujo continuo de positividad transmitido previamente al público.
Eso se suma a Caesars Entertainment que se retira de la carrera a Japón por completo y otros que se retiran de la apuesta por Osaka.
Pero ese cambio ha sido impulsado por operadores que anteriormente parecían menos seguros acerca de los juegos japoneses, de todos modos. Con solo tres licencias de resort integradas disponibles inicialmente, Japón definitivamente no será para todos.
Sin embargo, un cambio en la narrativa no significa necesariamente un cambio de actitud, especialmente cuando solo es impulsado por ciertas secciones del mercado. Por lo tanto, los inversores, analistas y ejecutivos deberían tomar nota, tal vez tomando estas últimas advertencias del operador con una pizca de sal.
La promesa de los juegos japoneses, para aquellos que siguen siendo optimistas, sigue siendo tan alta como siempre. Si bien las empresas tienen razón en ser financieramente prudentes, la emoción general generada por los complejos turísticos integrados en Japón no va a desaparecer en el corto plazo.
